Вернем рублю былую славу?

Доллар дешевеет и в России, и в мире

Российский рубль четвертый день подряд стремительно укрепляется по отношению к американской валюте. За это время стоимость доллара на торгах в стране снизилась примерно на один рубль или более чем на 3 процента.

Официальный курс доллара, установленный Центробанком на выходные, составил 31,20 рубля, что на 26 копеек меньше значения пятницы. По оценке экспертов, основной причиной падения обменного курса доллара к рублю является ситуация на международном валютном рынке, где в пятницу доллар по отношению к евро подешевел уже до четырехмесячного минимума на опасениях ухудшения кредитоспособности США. Однако в России есть и другие, внутренние основания для укрепления национальной валюты, отмечает в эфире Радио Свобода заместитель начальника аналитического департамента управляющей компании "Арбат Капитал" Алексей Павлов:


— Определяющим сейчас является глобальный тренд постепенного укрепления рубля к бивалютной корзине. Он, по-видимому, связан с валютными потоками. Ситуация такова, что спрос на рубль превышает предложение, поэтому начиная с февраля происходит медленное, но верное удорожание рубля. Во-первых, цены на нефть сейчас выше прогнозов, сделанных в начале года, из-за чего растет экспортная выручка. Во-вторых, на российский рынок инвестиций приходят средства нерезидентов, во всяком случае, спекулятивные. Эти два фактора создают дополнительный спрос на рубль, что и приводит к его дальнейшему удорожанию.


Глядя на это, население и юридические лица, купившие валюту в начале года, отказываются от ее дополнительного приобретения. Соответственно, повышается спрос на рубли, и те избыточные валютные активы, созданные в январе-феврале, постепенно выходят на рынок, но уже в обратном направлении, обмениваясь на рубли.


При этом валютная политика ЦБ стала значительно более гибкой, чем несколько лет назад. Когда рубль дешевел, он строго держал уровень в 41 рубль за бивалютную корзину, что, в общем-то, и затормозило падение. Сейчас, когда рубль укрепляется, он пока выходит на рынок только для того, чтобы сдерживать чрезмерную волатильность, как это делают ведущие западные центробанки, и не выставляет никаких жестких лимитов.


Но не исключено, что мы еще к этому придем, поскольку укрепление рубля невыгодно государственному бюджету. Ослабление доллара на один рубль увеличивает дефицит бюджета примерно на 150 миллиардов рублей. Учитывая, что бюджет у нас и так дефицитный, в случае дальнейшего укрепления национальной валюты ЦБ рано или поздно придется серьезно вмешаться в ситуацию на валютном рынке.


Думаю, мы вплотную приблизились к рубежу, за которым ЦБ перейдет к активным действиям — скорее всего, он будет удерживать уровень в 33-34 рубля за корзину, чтобы не пробить еще большую брешь в нашем бюджете.


Мнения аналитиков относительно будущей динамики курса кардинально разнятся. Одни говорят, что будет вторая волна девальвации рубля, другие уверены, что нет. По большому счету, все будет зависеть от того, примут ли правительство и ЦБ какое-то волевое решение относительно более жесткого регулирования курса. Предугадать действия чиновников сейчас сложно — многое зависит от цен на нефть, поскольку именно они в первую очередь определяют сбалансированность бюджета. По моему мнению, вторая волна серьезной девальвации маловероятна.